價格走勢：印尼礦價支撐，鎳價重心上移

據生意社商品行情分析系統監測，6月9日，現貨電解鎳報124133元/噸，周漲幅1.40%，呈震蕩上行趨勢。印尼內貿鎳礦基準價堅挺，礦端貼水持穩，下行空間有限。

宏觀面：美國政策擾動，非農數據超預期

1.鋼鋁關稅加碼：美國將鋼鋁關稅從25%上調至50%，政策不確定性或影響全球金屬貿易流向。 ?

2. 就業市場強勁： 美國5月非農新增就業13.9萬人（預期13萬），失業率持穩于4.2%。 ??時薪環比增長0.4%（前值0.2%），同比增速3.9%，通脹壓力仍存。特朗普呼吁美聯儲降息100基點，但強勁數據或推遲寬松預期。

供應端：礦價堅挺 vs. 產能過剩

鎳礦供應仍有波動，菲律賓主要礦產區已經逐步走出雨季影響，但是裝船量仍受一定影響。印尼內貿鎳礦基準價較為堅挺，六月鎳礦升貼水定價基本穩定，后續下行空間有限。

全球庫存變化：LME鎳庫存周降288噸（至199092噸），國內滬鎳庫存周降865噸（至21192噸），供應過剩格局未扭轉。

產能擴張：麥格理分析師指出，市場已處于供過于求狀態， 印尼多個鎳項目即將投產，麥格理預計供應過剩將持續至2027-2028年。

需求端：不銹鋼低迷，新能源支撐不足

不銹鋼市場：6月6日不銹鋼現貨價報13175元/噸，較月初持平，中印部分廠商減產，但累庫壓力未消，終端需求低迷。 ?

新能源領域：車企轉向，紛紛大力建設磷酸鐵鋰（LFP）電池工廠，三元電池（NMC）需求增速放緩。

后市預測：印尼礦價支撐、但需求放緩，庫存承壓鎳價上行受阻，預計鎳價維持區間震蕩。